L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs consacre une note au numéro 1 des produits d'hygiène en Tunisie, SAH. Avec la création de ses filiales AZUR INDUSTRIE COSMÉTIQUE et AZUR D’ARTICLES PLASTIQUES, le groupe SAH a sonné la fin de son cycle d’investissement lourd (des investissements de 470 MDt sur la période 2018 - 2024) et entame une nouvelle phase d’expansion avec l’entrée en production de ces deux filiales. Le groupe devrait, en conséquence, récolter lesfruits de sesinvestissements et atteindre de nouveaux paliers de rentabilité dansles prochaines années.
Cette activité constitue le nouveau cheval de bataille de SAH. Localisée à Hammam Zeriba,Zaghouane, l’usine de la nouvelle filiale dédiée à cette ligne de métier est dotée d’une capacité de production de 25 000 tonnes par an et est entrée en exploitation fin juin 2024. Elle est spécialisée dans la production du savon liquide, du shampooing, de l’après shampoing, du gel douche, du déodorant spray, du Roll-On, du dentifrice, des masques et des sérums pour les cheveux et produit plus de 375 références de produits. En se lançant dans les produits cosmétiques, le groupe SAH vise un triple objectif : i/ exploiter les synergies existantes, à savoir le réseau de distribution, le savoir-faire industriel et la complémentarité avec les produits détergents ; ii/ exploiter la notoriété de la marque Lilas; iii/ et atteindre de nouveaux consommateurs en pénétrant un nouveau marché.
Le groupe SAH continue à explorer de nouveaux marchés à l’export notamment au Moyen-Orient, en Mauritanie et en Afrique subsaharienne, et à renforcer son positionnementsur les marchéslocaux danslesquelsil est implanté à savoir la Tunisie, la Libye, l’Algérie, la Côte d’Ivoire, et le Sénégal.
Le groupe SAH prévoit un accroissement dans sa rentabilité accentué par l’entrée en exploitation de sa filiale dédiée aux produits cosmétiques, la consolidation de l’activité Détergents ainsi que la baisse progressive des prix des matières premières sur les marchés internationaux. La baisse des prix des matières premières a déjà commencé à impacter positivement la rentabilité à partir de 2023.
Le groupe SAH met l’accent sur l’optimisation de son besoin en fonds de roulement en améliorant les délais de paiement de ses clients, en réduisant les niveaux de stocks et en négociant des termes de paiement favorables avec les fournisseurs, dans l’objectif de diminuer ses engagements financiers à court terme. Cet effort a commencé à portersesfruits à partir de l’exercice 2023.
Le monde industriel en Tunisie a été marqué par l’annonce, début mai 2025, d’un éventuel rapprochement stratégique entre deux mastodontes de la Bourse de Tunis, à savoir POULINA GROUP HOLDING et SAH LILAS (prise de participation éventuelle indirecte de 30 % du capital de SAH LILAS par PGH). Il s’agit du troisième mouvement capitalistique annoncé sur la Bourse de Tunis, depuis le début de l’année en cours, témoignant d’un marché « Actions » en pleine effervescence. L’adossement probable du champion national des produits d’hygiène à PGH, plus grand holding en Tunisie, le doterait avant tout de plus de «muscles » et d’une force de frappe financière. Si elle balisait la voie à sa montée ultérieure dans le capital pour accorder à PGH, hypothétiquement, le statut d’actionnaire de référence, cette opération mettrait à la disposition de SAH LILAS, le modèle de gestion bien rodé et éprouvé de PGH ; un modèle fondé sur une gouvernance solide, des procédures rigoureuses et une forte culture d’entreprise. Cet éventuel mariage entre ces deux titans de la Bourse de Tunis devrait être un catalyseur indéniable pour le titre SAH LILAS. Tunisie Valeurs réitère sa recommandation à l’« Achat» sur le titre.
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